جدایی مالکیت از مدیریت منجر به مشکلات نمایندگی می شودو. وجود سهامداران اقلیت تضاد نمایندگی میان مدیریت و مالکیت را به همراه دارد. این تضاد نمایندگی ممکن است منجر به عدم تقارن اطلاعاتی شود و سیاسیت تقسیم سود شرکت ها را تحت تاثیر قرار دهد. طبق تئوری علامت دهی، هنگامی که شرکت ها با مشکل عدم تقارن اطلاعلتی بالا مواجه می شوند، درصد پرداخت سود خود را به منظور کاهش سطح عدم تقارن اطلاعاتی و همچنین به عنوان نشانه ای از سوددهی و کیفیت، بالا می برند. در انطباق با تئوری نمایندگی، شرکت ها هنگامی که با عدم تقارن اطلاعاتی مواجه هستند، ممکن است پرداخت سود سهام به کاهش هزینه های نمایندگی و تضاد منافع آن ها کمک کند. همچنین طبق تئوری سلسله مراتبی، شرکت ها هنگامی که با مشکل عدم تقارن اطلاعاتی مواجه می شوند، سود پرداختی به سهامداران خود را کاهش می دهند چون عدم تقارن اطلاعاتی، نشانه های منفی در ارتباط با ارزش شرکت به بازار سرمایه منتقل می کند. هدف اصلی این تحقیق، بررسی اثر سهامداران اقلیت، هزینه های نمایندگی و عدم تقارن اطلاعاتی بر سیاست تقسیم سود شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار نهران بر حسب سه تئوری اصلی تقسیم سود یعنی؛ تئوری علامت دهی، تئوری نمایندگی و تئوری سلسله مراتبی می باشد. نمونه آماری این تحقیق با استفاده از داده های تجمعی (pool) شامل 145 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1390-1381 بدست آمده است. برای آزمون فرضیه های تحقیق، از مدل توبیت استفاده شده است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که بین درصد مالکیت سهامداران اقلیت و سیاست تقسیم سود رابطه معکوس و معناداری وجود دارد. در واقع، با افزایش میزان مالکیت سهامداران اقلیت، سود تقسیمی شرکتها کاهش می یابد. همچنین، بین هزینه های نمایندگی و سیاست تقسیم سود یک رابطه معکوس و معنادار وجود دارد. در حقیقت، با افزایش هزینه های نمایندگی، میزان سود تقسیمی شرکت ها کاهش یافته است. سایر یافته های این تحقیق نشان می دهد که یک رابطه معکوس و معنادار بین عدم تقارن اطلاعاتی با سیاست تقسیم سود وجود دارد.

کلمات کلیدی