پژوهش حاضر با به‎‌کارگیری روش خودرگرسیون برداری با پارامترهای متغیر در زمان (TVP-VAR)، روابط پویای بین بازارهای آتی کالایی شامل مس، آلومینیوم، نیکل، قلع، روی، سرب، طلا، نفت خام و بازار سهام ایران را در بازۀ زمانی 26 خرداد 1393 تا 1 خرداد 1403 بررسی می‎کند. نتایج نشان می‎دهد که تغییرات متقابل بین این بازارها، تقریباً 69/42% از واریانس خطای پیش‌بینی را تبیین می‌کند که گواهی بر وجود سرریزهای درخور توجهی میان این بازارها است. در ادامه، با استفاده از شاخص‌های همبستگی زوجی، سبد بهینه‌ای از دارایی‌ها را با رویکرد سبد دارایی حداقل اتصالات ارائه می‎‌دهد و آن را با روش‌های سنتی سبد دارایی حداقل واریانس و سبد دارایی حداقل همبستگی مقایسه می‌کند نتایج نشان می‌دهد که وزن‌های بهینه در سبد در رویکردهای مختلف سرمایه‌گذاری متفاوت‎‌اند؛ بااین‌حال، طلا و شاخص بورس ایران به طور مداوم دارای بالاترین وزن‌ها در سبدهای بهینه بوده‎‌اند. تحلیل وزن‌های بهینۀ سبدهای دو متغیره نیز نشان داد که تمایل به سرمایه‌گذاری بیشتر در مس و طلا است. این یافته‎‌ها پیامدهای مهمی برای سیاست‎‌گذاران و سرمایه‎‌گذاران دارد.

کلمات کلیدی